بررسی تأثیر ریسک ورشکستگی شرکت و نوسان‎های سیستماتیک و ویژۀ بازده سهام بر میزان نگهداشت وجه نقد

مدیران با انگیزه های متفاوتی به نگهداری وجه نقد در شرکت اقدام می کنند. یکی از انگیزه های آنان برای نگهداشت وجه نقد، انگیزۀ احتیاطی است. بر مبنای انگیزۀ احتیاطی و برای مقابله با بحران های مالی پیش بینی‎نشده و نااطمینانی های آتی، شرکت ها همواره بخشی از دارایی های خود را به شکل وجه نقد نگهداری می کنند. این پژوهش، رابطۀ دو معیار سنجش نا اطمینانی های آتی شرکت، شامل 1. نوسان‎های کلی بازده سهام و اجزای سیستماتیک (عادی) و ویژۀ (غیرعادی) آن و 2. ریسک ورشکستگی، را با میزان وجه نقد نگهداری‎شده در 193 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی 1381 تا 1392 بررسی می کند. نتایج نشان می دهد با افزایش میزان نوسان‎های بازده سهام (به‎خصوص نوسان‎های ویژه) و افزایش ریسک ورشکستگی، ماندۀ وجه نقد نگهداری‎شده در شرکت نیز افزایش می یابد. یافته های این پژوهش با مفاهیم مطرح در نظریۀ توازن ایستا سازگاری دارد.